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核心提示：在石油大宗貨物流通和資金流動(dòng)的背后，還有一門(mén)生意，叫做倉(cāng)儲(chǔ)中轉(zhuǎn)物流。從2005年前后的進(jìn)口燃料油大宗倉(cāng)儲(chǔ)，到2008年前后國(guó)內(nèi)成
在石油大宗貨物流通和資金流動(dòng)的背后，還有一門(mén)生意，叫做倉(cāng)儲(chǔ)中轉(zhuǎn)物流。從2005年前后的進(jìn)口燃料油大宗倉(cāng)儲(chǔ)，到2008年前后國(guó)內(nèi)成品油倉(cāng)儲(chǔ)，都隱隱可見(jiàn)民營(yíng)資本在其中曾經(jīng)的活躍和抱負(fù)。倉(cāng)儲(chǔ)的第三方角色，也曾一度是眾多民營(yíng)石油參與者的焦點(diǎn)，卻大多沒(méi)有很多成為長(zhǎng)青的事業(yè)。
當(dāng)下低油價(jià)周期加之地?zé)捰驮磫?wèn)題破冰，會(huì)不會(huì)是社會(huì)資本進(jìn)軍原油倉(cāng)儲(chǔ)的好時(shí)機(jī)？
政策鼓勵(lì)建設(shè)，未來(lái)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化
對(duì)原油倉(cāng)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，從用途來(lái)說(shuō)大致可以分為三類(lèi)：中轉(zhuǎn)、商業(yè)儲(chǔ)備和戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備；從主體角度來(lái)看，又分為自用、租用和第三方服務(wù)三種。去年以來(lái)國(guó)家層面也出臺(tái)諸多政策，表示支持社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施和石油倉(cāng)儲(chǔ)方面的投資。
對(duì)原油加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，自己建設(shè)中轉(zhuǎn)運(yùn)行或商業(yè)儲(chǔ)備油庫(kù)，國(guó)家表示支持但也有要求，國(guó)務(wù)院發(fā)文強(qiáng)調(diào)“鼓勵(lì)社會(huì)資本加強(qiáng)能源設(shè)施投資”，而在《關(guān)于加強(qiáng)原油加工企業(yè)商業(yè)原油庫(kù)存運(yùn)行管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》也明確要求煉油企業(yè)原油庫(kù)存不得低于15天。
而在非自用領(lǐng)域，10年前的《原油市場(chǎng)管理辦法》中的原油倉(cāng)儲(chǔ)資質(zhì)要求仍然有效，原油倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)還是需要在省級(jí)商務(wù)廳申請(qǐng)這項(xiàng)資質(zhì)，但預(yù)計(jì)資質(zhì)審批會(huì)越來(lái)越傾向于簡(jiǎn)化透明，對(duì)民企投資運(yùn)營(yíng)原油倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目的限制會(huì)逐步減少。
目前獲得該資質(zhì)的民企包括：蓬萊安邦、萊州東方、浙江天祿、舟山中際、以及龍口濱港。此外，位于海南洋浦的國(guó)投孚寶（132萬(wàn)立方米）和華信洋浦（180萬(wàn)立方米）商業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)即將在年內(nèi)投運(yùn)，深圳光匯舟山項(xiàng)目在建，萬(wàn)向集團(tuán)也在早前透露投資意向，并在牌照的申請(qǐng)中。
不過(guò)今年以來(lái)頻頻發(fā)生石油生產(chǎn)和物流環(huán)節(jié)安全事故后，國(guó)家層面對(duì)包括原油在內(nèi)的倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管和審核或?qū)⑸?jí)。
戰(zhàn)儲(chǔ)的情況比較特殊，由于需要一大筆資金較長(zhǎng)時(shí)間凝固，所以常常只由中石化、中石油、中海油以及中化等石油央企來(lái)協(xié)商承擔(dān)相應(yīng)的功能，但也可能考慮減少倉(cāng)儲(chǔ)固定資產(chǎn)占用，而租用第三方倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施。
地?zé)捰驮磳?duì)倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)利好或有限
今年國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部密集批準(zhǔn)7家地?zé)捒邕^(guò)原油進(jìn)口門(mén)檻，預(yù)計(jì)未來(lái)地?zé)捪冗M(jìn)產(chǎn)能有高達(dá)5000萬(wàn)噸的原油進(jìn)口需求，會(huì)不會(huì)成為在周邊沿海投資原油倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施的好時(shí)機(jī)？
一些資深地?zé)捜耸勘硎?，原先的燃料油倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施多數(shù)可以直接轉(zhuǎn)換用于存儲(chǔ)原油，總量上并不缺乏庫(kù)容，但在結(jié)構(gòu)和布局上可能有臨時(shí)缺口。此外，地?zé)捲衔锪髦袉?wèn)題最大的是港口碼頭和泊位資源，在資源集中到港的時(shí)候，分撥能力會(huì)面臨較大考驗(yàn)，而非存儲(chǔ)能力。
而傳統(tǒng)的主營(yíng)煉廠(chǎng)，上游原料的供應(yīng)鏈基本配套成熟，常規(guī)情況下并無(wú)使用第三方倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施的迫切需要。且出于保護(hù)國(guó)內(nèi)行業(yè)考慮，一般本國(guó)近海油輪運(yùn)輸都需使用本國(guó)油輪，溢價(jià)成本也使得主營(yíng)煉廠(chǎng)不愿通過(guò)更多的中轉(zhuǎn)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施來(lái)提升物流的靈活性。
從這個(gè)角度來(lái)看，投資沿海周邊原油倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施需要謹(jǐn)慎。
低油價(jià)誘惑原油倉(cāng)儲(chǔ)投資？
也有不少人士認(rèn)為，過(guò)去一年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)頹勢(shì)盡顯，在今年上半年刺激中國(guó)的原油采購(gòu)力度加大，今年年初也掀起了一輪柴油投機(jī)的小高峰?，F(xiàn)在是否適宜投資原油倉(cāng)儲(chǔ)，權(quán)作亡羊補(bǔ)牢呢？
筆者認(rèn)為，有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素可能影響未來(lái)幾年的原油倉(cāng)儲(chǔ)投資前景。
其一，國(guó)際油價(jià)未來(lái)10-16個(gè)月（至2016年底）隨著美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩、非歐佩克高成本地區(qū)投資和產(chǎn)量下滑、伊朗新增長(zhǎng)資源利空出盡，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)和需求有所提振，國(guó)際油價(jià)可能再平衡，并回到50-60美元/桶的相對(duì)中檔水平。而以常見(jiàn)的原油倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期來(lái)看，至少需要3-5年的時(shí)間，很可能錯(cuò)過(guò)低油價(jià)的窗口，而面臨更多不確定性。
其二，中國(guó)原油期貨各項(xiàng)配套政策和規(guī)則不斷完善，最快四季度即可上市。原油期貨除幫助中國(guó)鞏固在全球原油市場(chǎng)的影響力外，也將接棒燃料油、瀝青為中國(guó)市場(chǎng)提供新的投資和風(fēng)控機(jī)會(huì)。
同時(shí)上期所國(guó)際能源交易中心已初步擇定合計(jì)533萬(wàn)立方米的沿海分布原油保稅交割庫(kù)，確保未來(lái)的交割順利進(jìn)行，也使得原油期貨相較現(xiàn)貨成為更便捷靈活的投資工具。未來(lái)不排除在境外增設(shè)保稅交割點(diǎn)，從而為煉油商提供便利的資源流動(dòng)性，減少中轉(zhuǎn)倉(cāng)儲(chǔ)需求。
因此，未來(lái)幾年中國(guó)原油倉(cāng)儲(chǔ)可能仍然集中為石油央企和部分地?zé)捵杂脭U(kuò)建，業(yè)務(wù)焦點(diǎn)在國(guó)家層面繼續(xù)完成“十三五”7000萬(wàn)方的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備目標(biāo)。除此之外，在多元化主體仍不充足的情況下，第三方的原油倉(cāng)儲(chǔ)并未出現(xiàn)用于中轉(zhuǎn)流動(dòng)的黃金投資時(shí)間點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)模式和周轉(zhuǎn)收益前景仍不明朗。在投資之前，需要明確功能定位和鎖定客戶(hù)，以控制投資風(fēng)險(xiǎn)。
